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私募股权投资的操作流程

来源:原创        作者:帮融网        2018-12-04 19:59:35
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私募股权投资,英文名Private Equity,取英文单词首字母简称为PE,又被称之为股权投资基金,是通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。


私募股权投资有非公开化、投资期限较长、资金来源广泛、投资退出渠道多样化等特点,是针对非上市公司的一种投资形式。


私募股权投资的操作流程:


总体来说分为四个阶段:项目寻找与项目评估→投资决策→投资管理→投资退出。


1、寻找项目


由机构主动寻找项目或项目方主动找到投资机构递交商业计划书,如果投资机构认为可以考虑,则会与目标企业联系,若双方都有继续谈下去的兴趣,就可以进行初步评估。


2、初步评估


围绕注册资本及大致股权结构(种子期未成立公司可忽略)、所处行业发展情况、主要产品竞争力或盈利模式特点、前一年度大致经营情况、初步融资意向和其他有助于项目经理判断项目投资价值的企业情况等进行评估。


通过这些工作,私募股权投资公司会对行业趋势、投资对象所在的业务增长点等主要关注点有一个更深入的认识。


3、尽职调查


尽职调查的目的主要有三个:发现问题,发现价值,核实融资企业提供的信息。在这一阶段,投资经理会聘请会计师事务所验证目标公司的财务数据、检查公司的管理信息系统以及开展审计工作,还会对目标企业的技术、市场潜力和规模以及管理队伍进行仔细的评估。


4、设计投资方案


尽职调查后,项目经理会形成调研报告及投资方案建议书,提供财务意见及审计报告。投资方案包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单等内容。


5、交易构造和管理


投资者一般不会一次性注入所有投资,而是采取分期投资方式,每次投资以企业达到事先设定的目标为前提,这就构成了对企业的一种协议方式的监管。


在此过程中不同投资者选择不同的监管方式,包括采取报告制度、监控制度、参与重大决策和进行战略指导等,另外,投资者还会利用其网络和渠道帮助企业进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应和降低成本等方式来提高收益。


6、项目推出


私募股权投资的退出,是指基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。私募股权投资基金的退出是私募股权投资环节中的最后一环,该环节关系到其投资的收回以及增值的实现。


私募股权投资的目的是为了获取高额收益,而退出渠道是否畅通是关系到私募股权投资是否成功的重要问题。因此,退出策略是私募股权投资基金者在开始筛选企业时就会注意的因素。